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信得过兴味上的智能眼镜第一股，立地就要出身了。

2026年4月1日，国内AR眼镜头部品牌XREAL（前身为NREAL）细腻向港交所递交招股书，成为智能眼镜第一股。固然XREAL之前，不少智能眼镜品牌也曾有了上市公司的身份，但行动颓靡智能眼镜品牌来说，XREAL如实是信得过兴味上的智能眼镜第一股。

只不外这个「第一」并不好当。

面前市面上的智能眼镜约莫不错分为全功能AR眼镜（含光波导AR）、光波导AI眼镜（含拍摄）、拍摄AI眼镜和音频眼镜这三大一小四个分类。而从AR眼镜的演变程度来看，XREAL 的分体AR眼镜，还停留在「最运转」的产物阶段。

而从昨年的销售数据来看，AR眼镜的销量增长也显著放缓：2025年中国智能眼镜市集销量同比大涨211%，其中AR眼镜销量同比涨幅为83%，音频眼镜为135%、拍摄眼镜的销量则完成了从0无东说念主问津到50万台的豪举。不丢脸出，更逼近畴前使用的拍摄AI眼镜与光波导AI眼镜，也曾成为了智能眼镜品类畴昔的要点。

除了外祸，XREAL还有我方的内忧：因更高的硬件复杂度，XREAL的智能眼镜的研发、制变老本势必高于拍摄AI眼镜，硬件回本周期也更长，难以像Meta等国外AI眼镜品牌那样哄骗「换壳」移交快速迭代产物。但运道的是，从招股书上看，XREAL也曾迈过了前期时刻进入的「烧钱」阶段：

2025年XREAL的研发开支也曾从23年的2.16亿元缩小至1.83亿元。与此同期，XREAL的毛利率也从也曾的18.8%徐徐回升到35.2%。假以时日，XREAL应该能开脱亏空、站住阵地。

只不外按照芯片迭代节拍，高通极有可能会在2026年发布新一代AR芯片，Meta、小米、雷鸟、Rokid等拍摄AI眼镜品牌也势必会实时跟进，很可能在2027年年头的CES上，咱们就会见到斟酌产物。

固然在产物定位上，XREAL的AR眼镜和那些拍摄AI眼镜属于错位竞争关联，但在有限的市集空间里，拍摄AI眼镜的兴起势必会影响AR眼镜的销量。不错笃定的是，XREAL IPO的举动势必会加快Rokid、雷鸟等头部拍摄眼镜品牌的IPO程度；为了理财2027年的智能眼镜混战，这些智能眼镜品牌也势必会将更多的资源进入到新一代AI眼镜的研发、分娩中。

2026年，XREAL成为了智能眼镜第一股，那下一个站出来的眼镜品牌，又会是谁呢？

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